Wall Street Mulai Tinggalkan Euforia AI: Rotasi Besar ke Saham Defensif Dimulai

Pekan ini pasar global mulai menunjukkan perubahan narasi yang cukup penting: investor perlahan mengurangi eksposur ke saham AI dan semikonduktor setelah reli agresif berbulan-bulan, lalu mulai memindahkan dana ke sektor defensif dan aset yang lebih stabil. Tekanan paling terlihat di sektor chip global setelah ETF semikonduktor SMH anjlok 4,5% dalam sehari, menyeret saham-saham seperti Nvidia, Micron, Teradyne, hingga KLA. Meski indeks saham global secara keseluruhan masih menguat, pasar mulai mempertanyakan apakah valuasi sektor AI sudah terlalu mahal untuk dipertahankan di tengah perlambatan ekonomi dan ekspektasi suku bunga tinggi yang belum sepenuhnya hilang.

Di saat yang sama, data tenaga kerja AS yang lebih lemah dari perkiraan justru memunculkan harapan bahwa Federal Reserve bisa mulai lebih dovish dalam beberapa bulan ke depan. Dolar AS mencatat pelemahan mingguan terbesar sejak April, harga emas kembali menguat, sementara investor mulai mencari peluang di luar sektor teknologi mega-cap. Pergeseran ini menunjukkan bahwa pasar saat ini sedang memasuki fase baru: bukan lagi sekadar mengejar hype AI, tetapi mulai fokus pada keseimbangan antara pertumbuhan, valuasi, dan risiko makroekonomi. Jika tren ini berlanjut, semester kedua 2026 bisa menjadi periode rotasi sektor terbesar sejak ledakan AI dimulai.

Performa Indeks Bursa AS Weekly

S&P 500	Dow Jones Industrial Average	NASDAQ Composite
+2.33%	+2.12%	+1.00%

Top Gainer 1W

PANW	+20.43%
RKLB	+16.66%
PLTR	+16.09%
NOW	+15.94%
SPGI	+15.54%

Berita Ekonomi & Industri

Awal pekan harga emas kembali melemah di tengah memanasnya lagi ketegangan AS-Iran, tetapi Goldman Sachs menegaskan reli emas masih jauh dari selesai karena permintaan bank sentral global diperkirakan terus meningkat hingga mendorong harga menuju target US$4.900 per ounce pada akhir 2026. Penurunan emas terjadi setelah lonjakan harga minyak memicu kekhawatiran inflasi dan potensi suku bunga tinggi lebih lama dari The Fed, ditambah penguatan dolar AS terbesar dalam hampir setahun yang membuat emas semakin mahal bagi pembeli luar negeri. Meski kontrak emas Comex Juli turun 1,4% ke US$4.022,30 per ounce dan perak turun 1,7% ke US$58,175 per ounce, Goldman menilai tekanan jangka pendek hanya bersifat sementara karena diversifikasi cadangan devisa oleh bank sentral negara berkembang pasca pembekuan aset Rusia sejak 2022 tetap menjadi pendorong utama kenaikan emas. Survei World Gold Council juga menunjukkan 45% bank sentral dunia berencana menambah cadangan emas dalam 12 bulan ke depan, memperkuat prospek bullish logam mulia meskipun pasar saat ini dibayangi risiko geopolitik dan inflasi energi.

Program “Trump Accounts” resmi diluncurkan pada 4 Juli sebagai langkah ambisius pemerintah Amerika Serikat untuk menciptakan generasi investor sejak usia dini melalui rekening investasi khusus anak dengan insentif dana gratis dari pemerintah. Skema yang juga disebut akun 530A ini memungkinkan setiap anak warga AS berusia di bawah 18 tahun memiliki akun investasi mirip IRA yang berfokus pada tabungan jangka panjang berbasis pasar saham AS, dengan bayi kelahiran 2025–2028 otomatis berhak menerima setoran awal US$1.000 dari Departemen Keuangan setelah akun dibuka oleh orang tua atau wali. Dana dalam akun dapat ditambah hingga US$5.000 per tahun oleh keluarga, serta tambahan kontribusi dari perusahaan, filantropis, maupun pemerintah daerah, sementara pengelolaan investasi awal dilakukan oleh Bank of New York Mellon dan pemantauan akun terintegrasi lewat aplikasi hasil kerja sama dengan Robinhood. Pemerintah mengklaim skema ini dapat membantu mempersempit kesenjangan kekayaan melalui pertumbuhan investasi jangka panjang, bahkan proyeksi resmi menunjukkan akun dengan kontribusi rutin berpotensi berkembang hingga jutaan dolar pada usia pensiun jika pasar saham terus bertumbuh kuat. Namun sejumlah analis mengingatkan bahwa manfaat terbesar kemungkinan tetap akan dinikmati keluarga berpenghasilan tinggi yang mampu memberikan kontribusi rutin dalam jumlah besar selama bertahun-tahun.

BlackRock melalui dua ETF andalannya, iShares Core S&P 500 ETF dan iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF, resmi dipilih sebagai opsi investasi dalam program “Trump Accounts” atau akun 530A yang disiapkan Departemen Keuangan AS untuk mendorong tabungan jangka panjang bagi anak-anak dan keluarga. Kedua ETF tersebut dipilih karena menawarkan eksposur luas ke pasar saham Amerika dengan biaya rendah, sehingga dinilai cocok sebagai fondasi investasi jangka panjang. CEO BlackRock Larry Fink mengatakan program ini dapat membantu generasi muda mulai berinvestasi lebih dini, memperkuat keamanan finansial jangka panjang, serta memberi masyarakat akses lebih besar terhadap pertumbuhan ekonomi AS. Kabar ini turut memperkuat sentimen positif terhadap saham BlackRock yang naik hampir 2% setelah pengumuman tersebut.

Pasar saham global menguat pada perdagangan Jumat meski sektor teknologi dan semikonduktor masih berada di bawah tekanan, dengan investor mulai melakukan rotasi ke aset defensif dan saham non-chip setelah aksi jual besar di sektor AI dalam beberapa hari terakhir. Bursa Asia memimpin penguatan, di mana Kospi Korea Selatan melonjak lebih dari 5% dipicu rebound tajam saham teknologi seperti SK Hynix dan Samsung Electronics, sementara Nikkei Jepang, Hang Seng Hong Kong, hingga Stoxx 600 Eropa juga bergerak naik. Di sisi lain, saham chip global masih bergejolak setelah ETF semikonduktor VanEck Semiconductor ETF (SMH) anjlok 4,5% pada sesi sebelumnya akibat kejatuhan saham Teradyne, KLA, Micron, hingga Nvidia. Sentimen pasar turut ditopang pelemahan dolar AS yang menuju penurunan mingguan terbesar sejak April setelah data tenaga kerja AS lebih lemah dari ekspektasi, sehingga meningkatkan harapan bahwa Federal Reserve akan lebih dovish terhadap suku bunga. Harga emas ikut melonjak karena ekspektasi kenaikan suku bunga mulai mereda, sementara harga minyak stabil di tengah perkembangan negosiasi AS-Iran dan meredanya kekhawatiran penutupan Selat Hormuz. Kondisi ini menunjukkan pasar global mulai mencoba menyeimbangkan euforia AI dengan kekhawatiran valuasi teknologi yang terlalu tinggi, sambil mengalihkan perhatian ke peluang pemangkasan suku bunga dan pemulihan sektor non-teknologi.

Berita Emiten

AXON – Saham Axon Enterprise melonjak tajam setelah terungkap bahwa Presiden Donald Trump membeli saham perusahaan senilai hingga $5 juta hanya dua minggu sebelum ICE mengajukan proposal kontrak Taser senilai $220 juta yang dinilai sangat cocok dengan spesifikasi produk Axon, memicu sorotan etik terkait potensi konflik kepentingan meski belum ada bukti keterlibatan langsung Trump dalam proses pengadaan tersebut. Kontrak yang masih belum final itu mencakup sekitar 17.800 Taser baru lengkap dengan pelatihan dan suplai amunisi, yang berpotensi memperluas bisnis Axon jauh melampaui penjualan senjata listrik karena perusahaan juga agresif membangun ekosistem pengawasan berbasis AI, body camera, cloud evidence, dan pemetaan operasi real-time untuk lembaga federal. Di tengah dorongan besar pemerintahan Trump terhadap pengetatan imigrasi, para pengamat menilai Axon berada di posisi strategis untuk mendapat lonjakan permintaan teknologi keamanan, sementara kritik dari kelompok hak sipil dan pakar etika terus meningkat karena kedekatan waktu antara investasi Trump, ekspansi ICE, serta lobi politik Axon yang mencapai rekor tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

GOOG – Google resmi kalah dalam upaya banding atas denda antimonopoli Uni Eropa senilai €4,1 miliar atau sekitar US$4,67 miliar setelah Pengadilan Tinggi Uni Eropa (European Court of Justice/ECJ) memutuskan bahwa perusahaan tersebut terbukti melakukan praktik anti-persaingan melalui dominasi sistem operasi Android. Kasus ini bermula pada 2018 ketika Komisi Eropa menjatuhkan denda rekor kepada Google karena dianggap menyalahgunakan posisi dominannya di pasar mobile dengan mewajibkan produsen smartphone Android untuk memasang aplikasi Google seperti Search dan Chrome secara default demi memperoleh akses ke Google Play Store. Setelah sempat diturunkan oleh pengadilan tingkat bawah pada 2022 dari €4,34 miliar menjadi €4,1 miliar, ECJ kini menolak banding Google dan Alphabet sehingga putusan tersebut bersifat final. Putusan ini menjadi kemenangan besar bagi regulator Eropa yang selama lebih dari satu dekade agresif menekan dominasi perusahaan teknologi AS, sekaligus mempertegas arah kebijakan baru Uni Eropa melalui Digital Markets Act yang kini juga membidik raksasa teknologi lain seperti Apple dan Meta. Kasus ini juga berpotensi memperburuk ketegangan perdagangan digital antara Eropa dan Amerika Serikat, terutama setelah Presiden Donald Trump sebelumnya mengancam tarif 100% terhadap negara-negara yang menerapkan pajak layanan digital kepada perusahaan teknologi AS.

NKE – Nike mencetak kinerja kuartal fiskal keempat yang melampaui ekspektasi pasar, namun hasil tersebut belum cukup untuk memulihkan kepercayaan Wall Street karena berbagai masalah fundamental perusahaan masih membayangi. Produsen apparel olahraga itu membukukan laba adjusted US$0,72 per saham dan pendapatan US$11 miliar, keduanya di atas proyeksi analis, tetapi sebagian besar lonjakan laba didorong pemulihan tarif impor sehingga dinilai kurang mencerminkan kekuatan operasional inti. Penjualan global masih turun 1% secara tahunan, sementara bisnis di China — pasar penting yang menyumbang sekitar 15% total pendapatan Nike — anjlok 12% meski hasilnya sedikit lebih baik dari perkiraan. Penjualan NIKE Direct juga melemah 7%, menunjukkan tekanan pada permintaan konsumen dan efektivitas strategi distribusi perusahaan. Meski margin kotor melonjak ke 49,2%, pasar menilai perbaikan tersebut lebih banyak ditopang faktor akuntansi tarif dibanding pemulihan bisnis yang berkelanjutan. CEO Elliott Hill mengakui perusahaan masih menghadapi tekanan pertumbuhan, sehingga saham Nike justru bergerak melemah di perdagangan after-hours karena investor belum yakin proses turnaround perusahaan benar-benar berhasil.

GOOGL — Alphabet resmi debut sebagai anggota Dow Jones Industrial Average pada 29 Juni, menggantikan Verizon yang telah bertahan selama 22 tahun, dengan Dow mencetak rekor penutupan di atas 52.000 untuk pertama kalinya dalam sejarah 130 tahun indeks tersebut. Alphabet menjadi anggota kelima dari Magnificent Seven di dalam Dow — bergabung dengan Apple, Microsoft, Amazon, dan Nvidia — sehingga enam dari 30 komponen Dow kini adalah mega-cap teknologi, lebih banyak dari kapan pun dalam sejarah indeks ini. Alphabet naik sekitar 4% pada hari debutnya, sementara kabar yang kurang disorot tapi mungkin lebih penting adalah laporan bahwa Google memberitahu Meta di bulan Maret bahwa perusahaan tidak bisa menjual sebanyak yang Meta inginkan dari model Gemini AI — bukan karena harga atau sengketa, tapi karena Google benar-benar kehabisan kapasitas komputasi untuk memenuhi permintaan.

RKLB / IRDM — Rocket Lab mengumumkan akuisisi Iridium Communications senilai US$8 miliar enterprise value pada 29 Juni, dengan harga US$54 per saham dalam kombinasi cash dan saham — sebuah premium 24% atas harga penutupan Iridium pada 26 Juni — menjadikan transaksi ini salah satu deal paling transformatif dalam sejarah industri luar angkasa. Iridium mengoperasikan konstelasi 66 satelit dengan 14 cadangan di orbit yang menyediakan layanan telepon dan data menggunakan spektrum L-band, termasuk layanan pelacakan penerbangan dari Aireon yang baru diakuisisi Iridium pada Mei senilai US$367 juta. Kombinasi ini menjadikan Rocket Lab sebagai perusahaan space yang sepenuhnya vertically integrated — mendesain, membangun, meluncurkan, dan mengoperasikan konstelasi sendiri, menciptakan challenger serius bagi dominasi Starlink milik SpaceX di segmen satellite communications global.