Aturan Cukai Baru Berpotensi Ubah Peta Persaingan Emiten Rokok

Rencana penambahan satu lapisan tarif cukai rokok diproyeksikan membawa perubahan signifikan bagi industri rokok nasional. Berdasarkan analisis Financial Expert Ajaib Sekuritas, Ratih Mustikoningsih, kebijakan ini berpotensi menggeser persaingan di level produk atau stock keeping unit (SKU), khususnya pada segmen rokok low hingga ultra-low. Dampak awal yang diharapkan adalah membaiknya pasar rokok legal seiring peluang peningkatan volume permintaan, terutama dari konsumen yang sebelumnya mengakses produk ilegal.

Meski demikian, kebijakan ini juga membawa konsekuensi lanjutan berupa meningkatnya jumlah SKU di segmen harga rendah. Kondisi tersebut berisiko memicu persaingan harga yang lebih ketat, terutama pada produk yang selama ini bertumpu pada volume besar dengan margin tipis. Perang harga menjadi risiko utama yang dapat menekan profitabilitas emiten, sehingga dampak kebijakan ini terhadap kinerja keuangan secara keseluruhan bersifat trade-off antara pertumbuhan volume dan tekanan margin.

Implikasi Kebijakan terhadap Kinerja dan Saham Emiten Rokok

Dalam konteks sentimen pasar, produsen dengan portofolio rokok murah yang dikelola dalam skala besar dinilai berpeluang memperoleh manfaat lebih besar. Keunggulan skala produksi, efisiensi biaya, serta jaringan distribusi yang luas memungkinkan emiten jenis ini menyerap peningkatan permintaan meskipun margin relatif terbatas. Oleh karena itu, kemampuan manajemen dalam menjaga efisiensi biaya menjadi faktor krusial dalam menjaga kinerja keuangan.

Dari sisi peluang saham, kebijakan ini dinilai membawa implikasi positif dalam jangka menengah karena mendorong legalisasi rokok murah yang sebelumnya beredar secara ilegal. Salah satu emiten yang berpotensi diuntungkan adalah PT Wismilak Inti Makmur Tbk (WIIM), yang memiliki posisi sebagai pemain legal mapan dengan dukungan merek dan distribusi yang kuat. Saham WIIM tercatat telah menguat sekitar 106% sejak pertengahan September 2025, seiring komitmen pemerintah dalam memberantas rokok ilegal.

Berdasarkan analisis teknikal per 15 Januari 2026, WIIM direkomendasikan dengan strategi beli di area Rp1.710, dengan target harga pada level resistance Rp1.900 dan area support yang perlu diperhatikan di kisaran Rp1.500. Pergerakan ini mencerminkan optimisme pasar terhadap potensi penyesuaian struktur industri rokok di tengah kebijakan cukai yang baru.

Manfaatkan Peluang Saham di Ajaib

Pantau dinamika kebijakan dan dampaknya terhadap saham-saham sektor rokok, serta manfaatkan peluang trading dan investasi dengan transaksi saham yang mudah dan aman melalui aplikasi Ajaib.

Disclaimer: Investasi saham mengandung risiko dan seluruhnya menjadi tanggung jawab pribadi. Ajaib Sekuritas membuat informasi ini berdasarkan riset internal dan tidak dipengaruhi pihak mana pun. Informasi ini bukan merupakan ajakan atau paksaan untuk membeli atau menjual Efek tertentu. Harga saham dapat berubah secara real-time; berinvestasilah sesuai analisis dan keputusan pribadi.