Laba per Saham JPMorgan Naik 10% di Q3 2026, Ini Rincian Kinerjanya

Key Takeaways

• EPS Q3 2026 naik 10% ke US$5,57 dan laba bersih naik 6%, keduanya di bawah konsensus, dengan jumlah saham turun 3,1%.
• Net interest income (NII) naik 13%, tetapi lebih dari separuh kenaikannya dari Markets, sementara NII inti tumbuh 5,7% dengan NIM ex Markets 3,70%.
• Panduan NII 2026 naik ke sekitar US$106,2 miliar dan NII ex Markets 2027 diproyeksikan ±107 miliar, sementara biaya naik 12%.
• Dividen naik 10% ke US$1,65, sementara buyback dipangkas 84%. Saham JPM ditutup turun 0,86%.

Earnings JPMorgan Q3 2026 dalam Angka

JPMorgan Chase & Co. (JPM), bank terbesar di AS, merilis kinerja kuartal III 2026 pada 13 Oktober, dengan angka reported dan tanpa significant item (pos tidak berulang).

Tabel A. JPMorgan Chase & Co. (JPM)

Metrik	Nilai
Kapitalisasi pasar	Sekitar US$880 miliar
Harga sebelum rilis	US$334,30 (penutupan 12 Oktober)
Harga setelah rilis	US$331,43 (penutupan 13 Oktober)
Rentang 52 minggu	US$279,10 hingga 366,50
Dividen	US$1,65 per kuartal, yield sekitar 2,0%

Tabel B. Jadwal Rilis

Item	Keterangan
Rilis	13 Oktober sebelum pasar AS dibuka
Earnings berikutnya	Q4 2026, pertengahan Januari 2027

Kinerja JPMorgan Q3 2026, EPS Naik 10% tetapi di Bawah Ekspektasi

Berikut ringkasan kinerjanya.

Tabel 1. Ringkasan Kinerja (Miliar Dolar AS)

Metrik	Q3 2026	Q3 2025	Y/Y
Pendapatan (managed)	50,9	47,1	+8%
NII (managed)	27,1	24,1	+13%
Beban operasional	27,3	24,3	+12%
Laba sebelum provisi	23,6	22,8	+3%
Biaya kredit	2,7	3,4	-19%
Laba bersih	15,3	14,4	+6%
EPS dilusian (dolar AS)	5,57 (5,75 tanpa significant item)	5,07	+10%
ROTCE	20% (21% tanpa significant item)	20%	Tetap

*Significant item adalah rugi sekuritas investasi 658 juta dolar AS (498 juta setelah pajak). Konsensus pendapatan ±51,3, NII ±26,9, EPS ±5,90. ROTCE adalah imbal hasil atas ekuitas berwujud. Managed termasuk penyesuaian setara pajak.

Dari Mana Pertumbuhan EPS 10% Berasal

Tabel 2. Hitungan Ajaib, Jembatan EPS Y/Y (Miliar Dolar AS)

Tahap	Q3 2026	Q3 2025	Perubahan
Laba sebelum provisi	23,61	22,84	+3,4%
Provisi kredit	2,74	3,40	-19,4%
Laba sebelum pajak (reported)	20,13	18,74	+7,4%
Tarif pajak efektif	24,0%	23,2%	+0,8 poin
Laba untuk pemegang saham biasa	14,94	14,04	+6,4%
Saham dilusian rata-rata (miliar)	2,683	2,768	-3,1%
EPS dilusian (dolar AS)	5,57	5,07	+9,9%

Laba sebelum provisi naik 3,4%, sehingga laba juga ditopang provisi yang turun, dan buyback menambah sekitar 3 poin EPS. Penurunan 28% Q/Q tidak sebanding karena Q2 2026 memuat keuntungan Visa 4,6 miliar dolar AS dan investasi ekuitas 1,0 miliar.

Anda dapat menggunakan sesi pre-market di Ajaib dengan limit order untuk merespons rilis earnings sebelum pasar AS dibuka.

Trading dan Investment Banking, Mesin Pertumbuhan yang Lebih Volatil

Segmen Commercial & Investment Bank (CIB) menyumbang laba terbesar, sebagian dari aktivitas pasar.

Tabel 3. Pendapatan CIB Q3 2026 (Miliar Dolar AS)

Lini	Pendapatan	Y/Y
Equity Markets	4,95	+49%
Fixed Income Markets	5,37	-4%
Investment Banking fees	3,01	+14% (turun 8% Q/Q)
Payments	5,62	+14%
Lending	2,24	+20%
Securities Services	1,63	+14%

*Laba bersih CIB 8,2 miliar (naik 20%) dengan ROE 18%. Pendapatan Markets 10,3 miliar, sekitar 20% pendapatan grup.

Lonjakan equity markets datang dari Prime dan Derivatives, dan JPMorgan tetap peringkat satu global investment banking fees (pangsa 9,2% YTD). Aktivitas melambat paruh kedua September sehingga skenario dasar Q4 memakai pola musiman, sedangkan Payments lebih stabil.

NIM 2,48% dan Pendapatan Bunga, Seberapa Kuat Mesin Inti JPMorgan

NII dan NIM ex Markets menjadi ukuran paling bersih mesin inti karena tidak tercampur trading. NIM adalah selisih imbal hasil aset produktif dan biaya dana.

Tabel 4. NII dan Margin Bunga

Indikator	Q3 2026	Q2 2026	Q3 2025
NII total (miliar dolar AS)	27,15	25,62	24,07
NII Markets	2,42	1,95	0,68
NII ex Markets	24,73	23,68	23,39
NIM grup	2,48%	2,40%	2,45%
NIM ex Markets	3,70%	3,65%	3,73%
Aset produktif ex Markets (triliun dolar AS)	2,65	2,60	2,49
Imbal hasil kredit	6,59%	6,48%	6,74%
Biaya simpanan berbunga	2,18%	2,11%	2,41%
Deposit margin CCB	2,78%	2,70%	2,79%

*NIM mengacu pada net yield on interest-earning assets. CCB adalah segmen konsumer.

Grafik 1. NIM ex Markets Lima Kuartal Terakhir

Grafik 2. Komposisi Kenaikan NII Y/Y

NII naik 3,07 miliar dolar AS, sekitar 57% dari NII Markets, sementara pendapatan nonbunga Markets turun 4,4% sehingga sebagian hanya pergeseran komposisi trading. NII inti tumbuh 5,7%, sejalan dengan aset produktif ex Markets yang naik 6,3%.

NIM ex Markets turun 3 basis poin (bps) Y/Y tetapi naik 5 bps Q/Q karena imbal hasil kredit naik lebih cepat dari biaya simpanan. NII Corporate turun 737 juta Y/Y.

Panduan NII Dinaikkan, 2027 Bertumpu pada Neraca dan Suku Bunga

Tabel 5. Panduan Manajemen (Miliar Dolar AS)

Item	Juli 2026	Oktober 2026
NII ex Markets 2026	±96,5	±97,2
NII total 2026	±105,5	±106,2
Adjusted expense 2026	±107,5	±108,6
NCO kartu kredit 2026	±3,2%	±3,2%
NII ex Markets 2027	Belum ada	±107

*Proyeksi 2027 masih awal. NCO adalah kredit hapus buku setelah pemulihan.

Proyeksi 2027 setara kenaikan 10%. Sekitar seperempatnya dari asumsi kenaikan suku bunga pada Desember dan dua kali pada semester I 2027, sisanya dari pertumbuhan neraca. JPMorgan berposisi asset sensitive (NII naik saat bunga naik), dengan deposit beta ritel, yaitu porsi kenaikan bunga yang diteruskan ke nasabah, di bawah model.

Risikonya, bunga tinggi dapat memindahkan dana ke produk berbunga besar dan memperketat persaingan simpanan korporasi.

Biaya Naik 12% dan Kualitas Kredit, Dua Sisi Kualitas Laba

Berikut rincian kenaikan biaya.

Tabel 6. Komponen Beban Operasional (Miliar Dolar AS)

Pos	Q3 2026	Y/Y
Kompensasi	14,77	+8,9%
Teknologi dan komunikasi	3,34	+17,5%
Jasa profesional	3,90	+22,8%
Pemasaran	1,92	+29,5%
Total	27,30	+12,4%

*Pendapatan managed naik 8,0%, sehingga rasio biaya terhadap pendapatan (overhead ratio) naik ke 54% dari 52%.

Kompensasi menyumbang kenaikan nominal terbesar (1,2 miliar dolar AS) seiring pendapatan Markets dan tambahan staf front office, sedangkan pemasaran dan jasa profesional tumbuh tercepat.

Net charge-off turun 389 juta dolar AS dan NCO kartu kredit turun ke 2,91% dari 3,15%. Rasio cadangan 1,38% (dari 1,41%), aset bermasalah turun 6% Y/Y, dan tambahan cadangan 539 juta terkait kredit korporasi (wholesale) baru.

Modal, Dividen Naik, Buyback Dipangkas, dan Valuasi Saham JPM

Alokasi modal menjadi sorotan pasar.

Tabel 7. Distribusi Modal

Item	Q3 2026	Q2 2026	Q3 2025
Dividen per saham (dolar AS)	1,65	1,50	1,50
Buyback (miliar dolar AS)	1,06	6,70	8,32
Saham dibeli kembali (juta)	3,1	21,7	28,0
Harga rata-rata buyback (dolar AS)	342,33	308,21	297,10
CET1 Standardized	13,9%	14,2%	14,8%
TBVPS (dolar AS)	112,64	113,35	105,70

*CET1 adalah rasio modal inti, TBVPS adalah nilai buku berwujud per saham.

Dividen naik 10%, sementara buyback turun 84% Q/Q dengan harga rata-rata di atas penutupan 13 Oktober. Jamie Dimon menyebut kelebihan modal sekitar US$30 miliar dan menilai penyaluran organik lebih menarik daripada buyback pada valuasi saat ini.

AOCI (akumulasi laba rugi komprehensif lain) memburuk 12,1 miliar dolar AS seiring naiknya imbal hasil, sehingga TBVPS turun 0,6% Q/Q dan CET1 berkurang 36 bps.

Tabel 8. Hitungan Ajaib, Valuasi pada Harga Penutupan 13 Oktober

Metrik	Nilai
P/TBV	2,94 kali
P/BV	2,51 kali
P/E TTM (EPS 23,84 dolar AS)	13,9 kali
Dividen bersih setelah pajak 15%	Sekitar 1,40 dolar AS per kuartal

*EPS TTM memuat keuntungan Visa di Q2 2026 dan provisi Apple Card di Q4 2025.

Reaksi Harga dan Skenario Saham JPM

JPM dibuka naik 1,7% di US$339,97 dan sempat ke 344,36 (+3,0%), lalu ditutup turun 0,86% di 331,43 dekat level terendah harian, dengan volume ±2,1 kali rata-rata 10 hari. Pasar dapat menimbang rendahnya buyback atau hasil di bawah konsensus. Skenario berikut dapat menjadi acuan.

Tabel 9. Skenario Jangka Pendek (Dolar AS)

Skenario	Konfirmasi	Level pantau	Pembatal
Lanjut naik	Bank sejenis melaporkan hasil kuat dan Markets Q4 bertahan	344,36, lalu 366,50	Kembali di bawah 331
Konsolidasi	Pasar menunggu FOMC 27 hingga 28 Oktober	325 hingga 344	Keluar rentang dengan volume tinggi
Koreksi	Kekhawatiran biaya dan buyback berlanjut	325, lalu 300	Kembali di atas 334,30

*Level 325 mengacu pada titik terendah 7 hingga 8 Oktober.

Katalis berikutnya sebagai berikut.

• FOMC Oktober. Keputusan sekitar 01.00 WIB, 29 Oktober.
  
• 10-Q dan dividen. Dividen diumumkan Desember.
  
• FOMC Desember dan Q4. Rapat 8 hingga 9 Desember.
  

Apa Artinya bagi Saham Bank Indonesia?

Hasil bank terbesar AS kerap menjadi rujukan sentimen perbankan global, dan asumsi kenaikan suku bunga AS dalam panduannya dapat memengaruhi selera asing terhadap pasar berkembang.

Bank besar Indonesia merilis kinerja kuartal III akhir Oktober, sehingga perbandingan NIM, NII, dan biaya kredit membantu membaca konteks sektor.

Anda dapat menggunakan fitur Foreign Flow dan Broker Summary di Ajaib Terminal untuk memantau dana asing di BBCA, BBRI, dan BMRI menjelang rilis kuartal III.

Pantau dan Trading Saham JPM di Ajaib

Mesin inti JPMorgan tumbuh lewat volume, dengan dua variabel baru: biaya yang naik lebih cepat dan buyback yang mengecil. Fitur berikut membantu memantaunya.

• Watchlist. Kelompokkan JPM bersama bank AS lain.
  
• Heatmap sektor keuangan. Bedakan pergerakan JPM dari sektor.
  
• Kalender upcoming events. Pantau jadwal dividen dan earnings.
  
• Transaksi mulai US$1. Atur ukuran posisi sesuai profil risiko.

Disclaimer: Investasi saham AS mengandung risiko, termasuk risiko nilai tukar, dan seluruhnya menjadi tanggung jawab pribadi. Informasi ini disusun melalui riset internal Ajaib, tidak dipengaruhi pihak manapun, dan bukan merupakan rekomendasi, ajakan, usulan ataupun paksaan untuk melakukan transaksi jual/beli. Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja di masa depan. Harga saham berfluktuasi secara real-time. Harap berinvestasi sesuai keputusan pribadi.