Post-Earnings Micron Technology (MU), Rekor Pendapatan US$54,2 Miliar dan Arah Margin 2027

Key Takeaways

• Pendapatan Q4 FY2026 US$54,23 miliar, naik 31% Q/Q dan 379% Y/Y, di atas batas atas guidance US$51 miliar, dengan EPS non-GAAP US$33,42.
  
• Pendapatan FY2026 mencapai US$133,19 miliar (naik 256%), DRAM menembus US$100 miliar, dan segmen data center menyumbang 63% pendapatan kuartal IV.
  
• Guidance Q1 FY2027 sebesar US$61,5 miliar dengan EPS US$38,15, keduanya di atas konsensus, sementara gross margin turun tipis ke 86,25% yang disebut manajemen sebagai titik terendah FY2027. 

Kinerja Saham MU

Laporan keuangan Micron kuartal IV melanjutkan seri Bedah Saham Micron (10 September) dan Pre-Earnings Micron (22 September). Berikut data ringkas saham MU sebelum masuk ke pembahasan kinerja.

Tabel A. Micron Technology, Inc. (MU)

Metrik	Nilai
Market cap	Sekitar US$1,22 triliun*
Industri	Semikonduktor (Teknologi)
Harga sebelum rilis	US$1.069,00 (+0,37%, 30 September)
Harga after-hours	US$1.069,00 (+0,37%, 30 September)
Rekomendasi analis	Buy (konsensus 49 analis)
Target harga 1 tahun	Sekitar US$1.534 (rata-rata 49 analis)
Upside/downside	Sekitar +44% dari harga sebelum rilis

*Hitungan Ajaib: harga US$1.066,10 dikali sekitar 1,149 miliar saham terdilusi.

Tabel B. Price Performance

Periode	Kinerja
1 Minggu	-0,63%
1 Bulan	+14,18%
3 Bulan	+9,28%
1 Tahun	+485,29%
YTD	+237,68%

*Basis penutupan 30 September 2026. Perbarui seluruh baris pada hari terbit.

Tabel C. Q4 FY2026 Earnings Report

Item	Keterangan
Periode	29 Mei hingga 3 September 2026 (14 minggu)
Waktu rilis	30 September 2026 setelah penutupan pasar AS, sekitar 03.00 WIB pada 1 Oktober
Earnings berikutnya	Q1 FY2027, jadwal belum diumumkan

Laporan Keuangan Micron Q4 FY2026 Melampaui Guidance dan Konsensus

Laporan keuangan Micron kuartal IV FY2026 mencatat rekor pendapatan, gross margin, dan EPS di atas batas atas guidance. Tahun fiskal Micron berakhir pada Kamis terdekat dengan akhir Agustus, sehingga hasilnya rilis September. 

Tabel 1. Kinerja Q4 FY2026 vs Guidance dan Konsensus

Metrik (non-GAAP)	Aktual	Guidance	Konsensus	Q/Q	Y/Y
Pendapatan	US$54,23 miliar	US$50 miliar ± US$1 miliar	US$50,45-51,49 miliar	+30,8%	+379%
Gross margin	87,0%	Sekitar 86%	85,1% – 85,5%	Dari 84,9%	Dari 45,7%
Laba bersih	US$38,40 miliar	US$35,50 miliar ± US$1 miliar	US$35,80 – 36,55 miliar	+33%	11 kali
EPS	US$33,42	US31±US1	US$31,16-31,83	+33%	11 kali

*GAAP: laba bersih US$37,70 miliar, EPS US$ 32,87, gross margin 86,8%. Selisih terutama dari lisensi paten US$500 juta dan kompensasi berbasis saham. 

Tabel 2. Ringkasan FY2026

Metrik	FY2026	FY2025	Perubahan
Pendapatan	US$133,19 miliar	US$37,38 miliar	+256%
Gross margin non-GAAP	81,1%	40,9%	+40,2 poin
EPS non-GAAP	US$75,52	US$8,29	+811%
Adjusted FCF	US$62,31 miliar	US$3,72 miliar	Sekitar 17 kali

*FCF (free cash flow) adalah arus kas operasi dikurangi belanja modal bersih.

Kuartal IV Berisi 14 Minggu, Begini Pertumbuhan Riilnya

Pendapatan per minggu kuartal IV US$3,87 miliar, naik 21,5% dari US$3,19 miliar kuartal III, di bawah headline 30,8%. Disetarakan 13 minggu, pendapatannya sekitar US$50,4 miliar (hitungan Ajaib).

Karena guidance US$50 miliar sudah memperhitungkan 14 minggu, hasil di atas guidance tetap valid, dan yang perlu dicermati hanya persentase Q/Q.

Anda dapat menggunakan sesi post-market Ajaib dengan limit order untuk merespons rilis earnings pukul 03.00 WIB.

Baca juga: Pre-Earnings Micron Technology (MU), AI Memory Supercycle Jadi Katalis Utama

DRAM dan NAND, Dari Mana Lonjakan Pendapatan Micron Berasal?

Angka utama sudah jelas, tetapi sumber lonjakannya lebih menarik untuk dibedah per lini produk.

Tabel 3. Kinerja per Teknologi Q4 FY2026

Lini	Pendapatan	Porsi	Q/Q	Y/Y	Volume bit Q/Q	ASP Q/Q
DRAM	US$39,77 miliar	73%	+27%	+343%	Naik satu digit menengah	Naik belasan persen tinggi
NAND	US$14,10 miliar	26%	+42%	+526%	Sekitar +10%	Sekitar +30%

*ASP (average selling price) adalah harga jual rata-rata per bit.

Kenaikan pendapatan lebih didorong harga daripada volume, sehingga Micron makin sensitif terhadap siklus harga. NAND menjadi kejutan, dengan SSD data center hampir US$10 miliar, lebih dari 10 kali tahun lalu.

Data Center Kini Menyumbang 63% Pendapatan

Tabel 4. Kinerja per Unit Bisnis

Unit	Pendapatan	Porsi	Q/Q	Gross margin
Cloud Memory (CMBU)	US$16,28 miliar	30%	+18%	83%
Core Data Center (CDBU)	US$18,00 miliar	33%	+56%	90%
Mobile and Client (MCBU)	US$13,11 miliar	24%	+14%	90%
Automotive and Embedded (AEBU)	US$6,82 miliar	13%	+47%	84%

*Q/Q dihitung terhadap kuartal III yang berisi 13 minggu.

Gabungan CMBU dan CDBU US$34,28 miliar setara run-rate tahunan US$123-137 miliar (hitungan ajaib).

HBM, Margin di Bawah DRAM Konvensional tetapi Harga 2027 Sudah Dikunci

Gross margin CMBU datar di 83% karena porsi HBM (high bandwidth memory) bertambah. Namun, sebagian besar pasokan HBM 2027 sudah disepakati dengan harga lebih tinggi sehingga celah margin dengan DRAM konvensional menyempit, dan Micron menggarap HBM4E khusus bersama NVIDIA.

Arus Kas Rekor dan Kas Bersih US$68,3 Miliar, Ke Mana Dana Micron Mengalir?

Kinerja ini menghasilkan arus kas besar, dan penggunaannya dapat memengaruhi nilai saham.

Tabel 5. Arus Kas dan Neraca

Pos	Q4 FY2026	FY2026
Arus kas operasi	US$43,97 miliar (81% pendapatan)	US$89,68 miliar
Capex bersih	US$10,77 miliar	US$27,37 miliar
Adjusted FCF	US$33,20 miliar	US$62,31 miliar
Kas bersih	US$68,30 miliar	US$68,30 miliar
Buyback	Tidak ada	US$650 juta

*Data rilis kinerja Micron, 30 September 2026.

Kas bersih termasuk deposit pelanggan sekitar US$12,7 miliar dari kontrak SCA yang dikembalikan bertahap, sehingga tanpa deposit sekitar US$55,6 miliar. Mulai 9 Desember 2026, capital return ditingkatkan dengan target jangka panjang mengembalikan 100% kelebihan kas lewat buyback, dari sisa otorisasi US$2,2 miliar yang akan ditambah.

Dividen US$0,15 per saham (record date 14 Oktober, bayar 29 Oktober) menjadi US$0,1275 setelah pajak 15%, dengan yield sekitar 0,06%, sehingga MU bukan saham dividen.

Anda dapat menggunakan kalender upcoming events di Ajaib untuk memantau jadwal dividen dan earnings.

Baca juga: Bedah Saham Micron Technology (MU), Si Pemenang Sunyi di Balik Ledakan AI

Guidance Q1 FY2027 Micron, Pendapatan Naik tetapi Margin Turun Tipis

Neraca kuat memberi ruang ekspansi, dan guidance menunjukkan seberapa agresif ekspansinya. 

Tabel 6. Guidance Q1 FY2027

Metrik (non-GAAP)	Guidance	vs Q4 FY2026	vs Konsensus
Pendapatan	US$61,5 miliar ± US$1,5 miliar	+13,4% (sekitar +22% per minggu)	+8,3%
Gross margin	Sekitar 86,25%	Turun 75 bps	Turun sekitar 15 bps (konsensus 86,4%)
Opex	Sekitar US$2,06 miliar	Turun dari US$2,57 miliar	Belum ada konsensus publik; opex FY2027 diperkirakan naik sekitar US$2,5 miliar
EPS	US$38,15 ± US$1	+14,2%	+5,9%

*Kenaikan per minggu adalah hitungan Ajaib, dengan asumsi Q1 FY2027 berisi 13 minggu (berakhir 3 Desember 2026).

Mengapa Kuartal I Disebut Titik Terendah Margin FY2027

Kenaikan bonus karyawan FY2026 sebagian terserap ke persediaan, sehingga beban sekitar US$1 miliar baru keluar di kuartal I. Setelahnya margin diproyeksikan naik meski kenaikan harga melambat, jadi risiko margin mendatar dari artikel 10 September terkonfirmasi sebagian dengan penyebab satu kali. 

Capex FY2027 Lebih dari US$50 Miliar, Ditopang Visibilitas 26 SCA

Capex FY2027 naik sekitar 83% dari FY2026, terutama untuk cleanroom dengan target kapasitas akhir 2028. Visibilitasnya ditopang 26 SCA yang mencakup lebih dari 35% pendapatan hingga 2030 (komitmen pelanggan US$32 miliar), tiga perempatnya berkerangka harga berbatas atas dan bawah, serta lebih dari 75% output 2027 yang sudah terikat kontrak.

Dalam sejarah industri memori, lonjakan capex sering mendahului kelebihan pasokan, meski manajemen melihat pasokan tetap ketat hingga 2028 di tengah ekspansi pesaing.

Valuasi Saham MU Setelah Earnings

Dengan laba dan guidance setinggi ini, pertanyaan berikutnya adalah seberapa mahal saham MU saat ini.

Tabel 7. Valuasi MU (Hitungan Ajaib, Harga US$1.066,10)

Metrik	Nilai
P/E dengan EPS FY2026	14,1x
P/E dengan guidance Q1 FY2027 disetahunkan	7,0x
P/B	8,8x
EV/EBITDA FY2026	10,5x
FCF yield FY2026	5,1%

*Perbarui dengan harga penutupan pada hari terbit.

Valuasi terlihat lebih murah karena laba naik lebih cepat dari harga, dengan P/B 8,8x dibanding 16,8x pada artikel 10 September. Namun, P/E rendah saham siklikal sering muncul di dekat puncak laba, sehingga pasar menilai berapa lama harga memori bertahan tinggi.

Reaksi Harga dan Skenario Saham MU yang Perlu Dipantau

Valuasi bergantung pada keyakinan pasar, sehingga reaksi harga menjadi data penting berikutnya.

Pasar opsi memperkirakan pergerakan sekitar 7,8% (US$982-1.148), sementara harga after-hours naik tipis 0,37% ke US$1.069. Apakah hasil ini sudah priced in dapat ditafsirkan dua arah: ekspektasi pasar memang tinggi, atau pasar mencermati kenaikan harga memori yang melambat.

Tabel 8. Skenario Jangka Pendek

Skenario	Konfirmasi	Level pantau	Pembatal
Lanjut naik	Bertahan di atas harga sebelum rilis, volume naik, konsensus FY2027 direvisi naik	US$1,149, lalu US$1,255 (puncak 52 minggu)	Kembali di bawah US$1.066
Konsolidasi	Pasar menimbang pertumbuhan vs harga yang melambat	US$1.000– US$1.149	Keluar rentang dengan volume besar
Koreksi	Kekhawatiran puncak siklus, rotasi keluar dari saham semikonduktor	US$1.000, lalu US$983	Kembali di atas US$1.066

*Skenario bersifat ilustratif dan perlu dikonfirmasi dengan data perdagangan harian.

Katalis Berikutnya

Beberapa katalis berikut dapat menggerakkan saham MU dalam beberapa bulan ke depan.

• 14 Oktober. Record date dividen.
  
• Oktober. Rilis kinerja produsen memori pesaing.
  
• 9 Desember. Peningkatan capital return dan kemungkinan tambahan otorisasi buyback.
  
• Earnings Q1 FY2027. Ukuran pertama apakah margin benar mulai naik setelah kuartal I.
  
• Laporan Form 4. Data penjualan saham oleh CEO yang wajib dilaporkan ke regulator AS.
  
• Harga kontrak DRAM dan NAND. Indikator utama arah ASP di kuartal berikutnya.
  

Pantau dan Trading Saham MU di Ajaib

Laporan ini memperkuat narasi supercycle memori sekaligus memunculkan dua variabel baru, yaitu margin yang mulai mendatar dan capex yang membesar, yang dapat Anda pantau di Ajaib.

• Watchlist. Simpan MU bersama saham semikonduktor AS lain.
• Heatmap sektor. Bedakan pergerakan khusus MU dengan pergerakan sektor.
• Chart. Tandai level US$1.000, US$1.065, US$1.148, dan US$1.255.
• Transaksi mulai US$1. Atur ukuran posisi sesuai profil risiko, karena harga MU di atas US$1.000 per lembar.

Investor yang ingin memantau pergerakan saham MU dapat memanfaatkan Ajaib Terminal untuk melihat chart, heatmap sektor, dan aktivitas perdagangan dalam satu platform. Download Ajaib Terminal untuk memantau level harga MU dan perkembangan sektor semikonduktor secara lebih praktis.

Disclaimer: Investasi saham AS mengandung risiko, termasuk risiko nilai tukar, dan seluruhnya menjadi tanggung jawab pribadi. Informasi ini disusun melalui riset internal Ajaib, tidak dipengaruhi pihak manapun, dan bukan merupakan rekomendasi, ajakan, usulan ataupun paksaan untuk melakukan transaksi jual/beli. Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja di masa depan. Harga saham berfluktuasi secara real-time. Harap berinvestasi sesuai keputusan pribadi.

Sumber:

• Micron Technology, “Micron Technology, Inc. Reports Record Fiscal Fourth-Quarter and Full-Year 2026 Results” (30 September 2026)
  
• Micron Technology, “Financial Results FQ4 2026” (30 September 2026)
  
• Benzinga, “Transcript: Micron Technology Q4 2026 Earnings Conference Call” (30 September 2026)
  
• Investing.com, “Micron Earnings Beat by $2.26, Revenue Topped Estimates” (30 September 2026)
  
• Yahoo Finance, “Micron Stock Could Swing 8% After Today’s Earnings” (30 September 2026)