Earnings Palantir Q3 2026, Pendapatan Tumbuh 96% tetapi Saham PLTR Turun di Tengah Ujian Valuasi AI

Key Takeaways

• Pendapatan Palantir pada kuartal III naik 96% menjadi US$2,31 miliar, atau 7% di atas panduan perusahaan sendiri. Panduan pendapatan 2026 juga dinaikkan menjadi sekitar US$8,53 miliar.
  
• Saham PLTR sudah turun 3,1% sebelum rilis dan ditutup turun lagi 1,7% ke US$175,41, jauh lebih kecil dari perkiraan pasar opsi sekitar 12,8%.
  
• Nilai kontrak baru komersial AS hanya tumbuh 11% Y/Y (dibanding tahun lalu) dan turun 31% dari kuartal sebelumnya, sementara RPO (kewajiban kontrak yang belum diakui) stagnan.
  
• Dengan kapitalisasi pasar sekitar US$420–450 miliar, saham Palantir diperdagangkan pada valuasi sekitar 49–53 kali panduan pendapatan 2026.
  

Palantir Kembali Mencetak Beat and Raise

Palantir Technologies (PLTR) kembali mencetak beat and raise, yaitu hasil di atas perkiraan sekaligus menaikkan panduan tahunan. Rilisnya dipublikasikan 2 November waktu AS.

Namun, reaksi saham menunjukkan pasar kini lebih menimbang keberlanjutan pertumbuhan dibanding besarnya angka kuartal ini.

Baca juga: Earnings Apple Q4 FY2026, Pendapatan Rekor US$114,5 Miliar tetapi Saham AAPL Tertekan Proyeksi Margin

Hasil Q3 2026 Palantir Dibanding Panduan dan Estimasi

Sebelum membahas reaksi saham, Anda perlu melihat seberapa jauh hasil kuartal ini melampaui target.

Tabel 1. Kinerja Palantir Q3 2026

Komponen	Q3 2026	Pertumbuhan Y/Y	Pembanding
Pendapatan	US$2,313 miliar	+96% (+20% Q/Q)	Panduan US$2,160–2,164 miliar, konsensus sekitar US$2,17 miliar
Komersial AS	US$984 juta	+148%	Pertama kali melampaui pemerintah AS
Pemerintah AS	US$953 juta	+96%	–
Komersial internasional	US$184 juta	+21% (+1% Q/Q)	–
Laba operasi GAAP	US$1,085 miliar (margin 47%)	Naik dari US$393 juta	–
Laba operasi adjusted	US$1,427 miliar (margin 62%)	–	–
EPS dilusian	US$0,44	–	Konsensus ±US$0,41
FCF adjusted	US$1,216 miliar (margin 53%)	–	–

*Q/Q berarti dibanding kuartal sebelumnya. FCF (free cash flow) adalah arus kas bebas. Net dollar retention 165%, artinya pelanggan lama membelanjakan 65% lebih banyak dari tahun lalu. Jumlah pelanggan 1.090 (+20%), komersial AS 686 (+29%), dan ada 212 kontrak bernilai minimal US$1 juta.

Revisi Panduan Tiga Kuartal Berturut-turut

Panduan tahunan sudah dinaikkan tiga kali sepanjang 2026, seperti terlihat berikut.

Tabel 2. Revisi Panduan Palantir 2026

Rilis	Panduan pendapatan 2026	Panduan FCF adjusted
Q1 2026	US$7,650–7,662 miliar	US$4,2–4,4 miliar
Q2 2026	US$8,150–8,158 miliar	US$4,5–4,7 miliar
Q3 2026	US$8,530–8,534 miliar	US$4,8–5,0 miliar

*Kenaikan panduan tahunan sekitar US$378 juta. Sekitar US$151 juta berasal dari realisasi kuartal III yang melampaui ekspektasi (beat), sedangkan sisanya, US$227 juta, berasal dari kenaikan target kuartal IV.

Mengapa Beat and Raise Sebesar Ini Tidak Mengangkat Saham PLTR

Reaksi harga dua hari terakhir memberi petunjuk tentang apa yang sudah dihitung pasar sebelum rilis.

Tabel 3. Pergerakan Saham PLTR di Sekitar Rilis

Waktu	Harga	Perubahan
Penutupan 30 Oktober	US$184,11	–
Penutupan 2 November, sebelum rilis	US$178,44	-3,1%
After-hours 2 November	US$171,52	-3,9%
Penutupan 3 November	US$175,41	-1,7%

*Pasar opsi memperkirakan pergerakan sekitar 12,8% ke atas atau ke bawah. Rata-rata pergerakan Palantir saat rilis sekitar 17%, dan rilis sebelumnya +30,9%.

Beat Sudah Menjadi Pola

Pendapatan 7,0% di atas panduan kuartal III, setelah 7,6% di atas panduan kuartal II. Ketika pola ini terus berulang, pasar umumnya menilai beat sekitar 7% sebagai skenario dasar, bukan kejutan.

Panduan Kuartal IV Menyisakan Ruang yang Lebih Sempit

Panduan kuartal IV setara kenaikan 14,6% Q/Q, lebih tinggi dari panduan kuartal III yang dulu hanya menyiratkan 11,7%. Jika Palantir menyusun panduan yang lebih agresif, ruang untuk beat besar berikutnya cenderung mengecil.

Sejak berakhirnya daylight saving time (waktu musim panas) AS pada 1 November, bursa AS dibuka pukul 21.30 WIB. Sesi pre-market di Ajaib memberi kesempatan merespons rilis lebih awal dengan limit order.

Sinyal Kontrak Baru, Apakah Pertumbuhan Mulai Melambat?

Pendapatan mencerminkan kontrak masa lalu, sedangkan nilai kontrak baru memberi gambaran pertumbuhan beberapa kuartal ke depan.

Tabel 4. Indikator Kontrak dan Tagihan Palantir

Indikator	Q2 2026	Q3 2026	Perubahan Q/Q	Perubahan Y/Y
TCV komersial AS	US$2,132 miliar	US$1,463 miliar	-31%	+11%
TCV total	US$3,373 miliar	US$2,918 miliar	-13%	+6%
RDV komersial AS	US$6,238 miliar	US$6,517 miliar	+4,5%	+79%
RPO total	US$4,90 miliar	US$4,88 miliar	Stagnan	+88%
Billings	US$2,07 miliar	US$2,45 miliar	+18%	+100%

*TCV adalah nilai total kontrak yang ditutup dalam kuartal tersebut. RDV adalah sisa nilai kontrak yang belum diakui sebagai pendapatan. RPO adalah kewajiban kontrak yang tidak bisa dibatalkan. Billings adalah nilai tagihan ke pelanggan.

Dua Cara Membaca Data Ini

Pembacaan positifnya, TCV kuartal II sangat tinggi sehingga perbandingan kuartalan tidak sebanding. TCV komersial AS 12 bulan terakhir pun masih naik 62%, dan net dollar retention naik ke 165%.

Pembacaan yang lebih hati-hati, pendapatan tumbuh jauh lebih cepat dari kontrak baru, sehingga cadangan pertumbuhan bisa menipis jika tren ini berlanjut. Ini sinyal awal yang perlu dikonfirmasi di kuartal berikutnya, bukan kepastian.

Ketergantungan pada AS

Sekitar 84% pendapatan berasal dari AS, sementara komersial internasional hanya naik 1% secara kuartalan. Artinya, kualitas pertumbuhan masih bertumpu pada satu pasar.

Ujian Valuasi, Berapa Tahun Pertumbuhan yang Sudah Dibayar di Depan?

Pertumbuhan dan profitabilitas Palantir termasuk yang tertinggi di antara saham berkapitalisasi besar, tetapi valuasinya juga menuntut konsistensi.

Tabel 5. Valuasi Saham PLTR

Ukuran	Nilai
Kapitalisasi pasar di US$175,41	Sekitar US$420–450 miliar
Harga terhadap panduan pendapatan 2026	Sekitar 49–53 kali
Harga terhadap run rate pendapatan kuartal IV	Sekitar 40–43 kali
Harga terhadap panduan FCF 2026	Sekitar 86–92 kali
Rule of 40	158%

*Rentang memakai jumlah saham dasar dan dilusian. Run rate adalah pendapatan kuartal IV dikali empat. Rule of 40 menjumlahkan pertumbuhan pendapatan dan margin operasi, dengan angka di atas 40% dianggap sehat. SBC (kompensasi berbasis saham) US$319 juta atau sekitar 13,8% dari pendapatan kuartal III.

Valuasi 49 hingga 53 kali pendapatan berarti pasar membayar pertumbuhan beberapa tahun ke depan sejak sekarang. Karena itu, sedikit perlambatan pada kontrak baru bisa berdampak lebih besar ke harga dibanding saham bervaluasi wajar.

Berbeda dari Saham AI yang Bergantung pada Belanja Modal

Belanja aset tetap Palantir hanya sekitar US$8 juta per kuartal, dengan kas sebesar US$10,4 miliar dan tanpa utang. Dengan demikian, risiko utamanya bukan pada arus kas, melainkan pada ekspektasi pertumbuhan yang sudah tercermin tinggi dalam harga saham.

Anda dapat memantau grafik harga PLTR di aplikasi Ajaib untuk melihat apakah harga bertahan di area pascarilis.

Level, Katalis, dan Skenario Saham PLTR

Dengan reaksi harga yang masih kecil, arah berikutnya bergantung pada level kunci dan katalis yang akan datang.

Tabel 6. Skenario Saham PLTR

Skenario	Konfirmasi	Level pantau	Pembatal
Pemulihan	Kembali di atas US$184 dengan volume naik	US$184	Kembali di bawah US$171
Konsolidasi	Bergerak di antara harga after-hours dan penutupan sebelum rilis	US$171–US$184	Keluar dari kisaran
Tekanan lanjutan	Rotasi keluar dari saham AI bervaluasi tinggi	US$171	Kembali di atas US$184

*Level adalah acuan dari harga sekitar rilis, bukan target harga.

Beberapa katalis berikut perlu dipantau.

• Rilis earnings NVIDIA 17 November. Kinerja NVIDIA (NVDA) menjadi barometer sentimen saham AI secara umum.
  
• Kontrak pemerintah AS. Termasuk program TITAN, yang dapat menopang segmen pemerintah.
  
• Laporan kuartal IV. Dijadwalkan sekitar awal Februari 2027, dengan fokus pada data TCV dan komersial internasional.
  

Pantau PLTR dan Saham AI Lainnya di Ajaib

Pergerakan PLTR bisa Anda pantau bersama saham AI dan Big Tech lain dalam satu layar. Fitur berikut membantu memantaunya.

• Watchlist. Kelompokkan PLTR, NVDA, GOOGL, MSFT, dan AMZN.
  
• Heatmap sektor dan industri. Lihat rotasi di saham teknologi.
  
• Berita dan agenda emiten. Pantau agenda rilis berikutnya.
  
• Transaksi mulai US$1. Beli saham AS secara pecahan sesuai profil risiko.

Pantau PLTR dan atur portofolio yang lebih beragam bersama Ajaib. Download sekarang!

Google Play | App Store

Disclaimer: Investasi saham AS mengandung risiko, termasuk risiko nilai tukar, dan seluruhnya menjadi tanggung jawab pribadi. Informasi ini disusun melalui riset internal Ajaib, tidak dipengaruhi pihak manapun, dan bukan merupakan rekomendasi, ajakan, usulan ataupun paksaan untuk melakukan transaksi jual/beli. Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja di masa depan. Harga saham berfluktuasi secara real-time. Harap berinvestasi sesuai keputusan pribadi.